滙控行政总裁艾桥智（左）、滙丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建（右）昨日见传媒，香港上海滙丰银行主席王冬胜（中 )亦有现身支持。香港文汇报记者马翠媚 摄
（香港文汇报记者 马翠媚）滙控（0005）昨掷千亿大计震撼全港，宣布拟以每股155元现金代价，斥资1,060亿元全面私有化恒生银行（0011），作价较对上一日收市价119元溢价30.25%，对恒生总估值高达2,900亿元。滙丰集团行政总裁艾桥智昨现身中环滙丰总行，亲自为这笔「千亿大计」解画，他强调这是经过「深思熟虑的战略决策」，旨在释放双品牌协同效应。为应对资本开支，滙丰将于未来三季暂停回购，但明确承诺保留恒生的品牌、市场定位和分行网络。对于员工去向，他明确表示「打算继续投资于香港人才」，间接否认大规模裁员计划。他重申此举代表滙丰对香港经济一项重大投资，对本港投下「信任票」。
滙控及恒生昨在开市前齐齐公布私有化消息。根据公告，滙控透过全资附属滙丰亚太提出一项附先决条件建议，拟以协议安排方式私有化恒生，每股作价155元现金，相当于恒生上半年账面值1.8倍，亦较恒生过去12个月平均股价溢价高达49%。值得注意的是，此价已超越自2022年3月恒生曾高见154元，恒生对上高位为2019年高见173.8元。
私有化消息一出，昨日恒生股价大升，收市升25%。 彭博社
对于滙控提私有化恒生银行，不少人关注「为何会选择现时提私有化」，艾桥智透露，此决策已筹备数月，包括与董事会、监管机构及专家深入探讨，时机基于滙丰的资本生成能力，「冇所谓完美时机，只係𠵱家發生咗」。他亦直言，作价已反映恒生未来数年潜在价值，为小股东提供难得的实时套现机会。
斥巨资私有化是对港重要投资
同场的滙丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建指，明白有很多「长情股东」长期持有恒生，部分投资者甚至跨越几代人，惟相信今次私有化邀约建议，能公平地回报股东长期支持，为股东提供非常具吸引力的变现机会，以显著溢价实现投资价值。他强调今次是集团对香港作为主市场的重点投资，对香港经济前景抱有很大期望，包括成为领先的财富管理中心和资本市场中心仍有很大增长空间。
尽管私有化需经股东批准，但市场普遍睇好成事机会极高，皆因滙丰亚太及其一致行动人士已持有恒生约63.36%股权，等于滙丰阵营未开会已握过半赞成票，加上今次收购价甚为进取，分析相信多数小股东将「落袋为安」。值得一提的是，公告明确提到对价不设上调机制，意味滙丰不会提高收购价，反映滙丰强硬立场及对私有化恒生「志在必得」。
「无需借钱」 未来三季暂停回购
为应付千亿现金支出，滙控宣布未来三季暂停股份回购，但强调「无需借钱」，全数资金来自内部资源。交易完成后，集团普通股权一级资本比率（CET1）由6月底的14.6%下降约125个基点。艾桥智预期，将透过业务自然增长，及由即日起不再启动任何进一步的股份回购，旨在将CET1比率恢复至14%至14.5%目标范围。
问到恒生撤销上市地位之后与未整合之前分别，艾桥智强调「恒生对我来说已经将是滙丰的一部分」，集团明确打算维持恒生的治理结构、香港牌照、品牌及市场定位，使其保持原样。他预期，整合能从股权结构中释放更大潜力，强化产品多样性、国际网络及科技能力，创造额外协同效应。
问到有否裁员计划，艾桥智交出「简短答案」是「我们打算继续投资于香港的就业，投资于香港的人才」。他强调香港不仅是滙丰具有战略意义的市场，更是巨大增长机会，故该行打算继续投资于香港的科技。「这项计划的投资说明了我们对香港经济未来的信心，及我们对香港的承诺，以及将继续利用在滙丰和恒生两个品牌在香港银行业的领导地位」。
滙控及恒生股价昨各走极端，其中恒生股价昨曾炒升四成，收报149.8元，升25.88%，距离收购价仅差5.2元，反映投资者普遍预期交易可顺利完成。相反，滙控股价受压，收报104元，跌5.97%，反映部分投资者对交易心存忧虑，担心大额支出或影响未来派息以至增长动能。艾桥智对滙丰股价波动则淡然回应「不打算对股价作出反应或评论」。
恒生银行大事记
【私有化影响】摩通：滙控「短期痛苦，长期收益」
（香港文汇报记者 岑健乐、蔡竞文）滙控（0005）昨日提出将恒生银行（0011）私有化。消息一出，昨日滙控与恒生银行股价走势呈两极分化。滙控收跌5.97%报104元，市值蒸发1,138.65亿元，至约17,942.33亿元；恒生收升25.88%报149.8元，市值单日增约577亿元，至约2,809.86亿元。展望后市，分析认为，滙控股价短期可能会进一步下跌，考验100元大关，至于恒生股价则可能会以私有化每股作价水平155元为上方阻力位。
滙控股价考验100元大关
致富证券市务总监郭思治昨向香港文汇报表示，恒生不良贷款比率较高（相当一部分与商业房地产有关），是现时该行面临的其中一项挑战，成为该行股价表现其中一项不明朗因素，因此对不少恒生银行的小股东而言，以每股作价155元私有化恒生，是一项正面消息，因为这较该行前日的收市水平有约30%溢价。事实上，昨日恒生股价在私有化消息公布后亦大幅上升，但收市价低于私有化每股作价水平155元。
不过另一方面，郭思治认为后市滙控股价可能会进一步下跌，考验100元大关，因为滙控需要动用大量财务资源进行是次私有化交易，再加上滙控已宣布未来三个季度都不会进行股份回购，而这可能会令部分投资者失望，降低他们买入滙控股份的意欲。
投行摩根大通以「短期痛苦，长期收益」来形容这项私有化计划。摩通的速评指出，由于私有化涉资1,060亿元，对滙控2025年及2026年的总股东回报率造成负面影响，短期而言预期股价将下跌数个百分点，但交易完成后将提升滙控的每股盈利。基本情境下，滙控原计划未来三个季度进行总额70亿美元的股份回购，因私有化恒生将暂停股份回购三个季度后，假设交易于2026年第二季完成，摩通估算，滙控2026/2027年度每股盈余利将因此提升1.5%/3.1%。摩通认为，若滙控股价反应过度，将会是收集滙控的机会，予滙控目标价122元，评级「增持」。
至于对恒生的影响，摩通亦认为将受限于155元的私有化价，可能只会维持至约150元。
恒生将更有弹性处理债务
臻享顾问董事总经理王良享则指出，滙控以较高的溢价私有化恒生，反映滙控对恒生前景有信心。恒生半年度仍有超过50亿元盈利，即使将来第三、四季仍有撇账，也无需担心银行是否稳不稳固。同时，私有化后不需要公开债务情况和处理方法，将予恒生较大弹性来处理债务。
经济学者李兆波评论指，私有化并撤销上市地位后，恒生业绩将并入滙丰的总成绩表，可减少内部资料被过度公开的机会。作为香港上市银行，恒生的运营表现需对外维持高透明度，未来若有更多负面新闻，将对其造成影响。因此，这次决定不仅对恒生有利，对滙丰集团也有利。
【市场疑虑】强调维持独立企业管治 存户不受影响
（香港文汇报记者 马翠媚）滙控（0005）豪掷逾千亿私有化恒生银行（0011）的决定，引发市场揣测是否与恒生近期商业地产贷款问题有关。滙丰集团行政总裁艾桥智昨亲自解画，斩钉截铁表明决定「同不好情况无关」，强调私有化是着眼长远战略投资，并对香港作为连接内地与全球的「超级联系人」角色投下信心一票。
面对市场疑虑，滙丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建进一步释疑，直指是次私有化实为对香港发展潜力的长远布局，重申恒生银行的坏账完全不是战略考虑范围之内。
艾桥智更「大派定心丸」，形容恒生本身是「一间财务上非常强劲的银行，完全有能力承受短期内一些关键挑战」。截至6月底，恒生普通股权一级资本（CET1）比率高达21.3%，流动性覆盖比率更达311%，资本充足。他有信心，私有化后在滙丰的「保护伞」下，将为恒生提供更大灵活性，可更有效地管理其资本，把握发展机遇。
对于恒生近期商业房地产贷款问题备受关注，艾桥智坦言留意到相关挑战，惟已经开始看到楼市出现稳定、正常化迹像，他相信在特区政府中期措施调节供需下，情况将逐步改善。
承诺进一步投资人才和科技
廖宜建亦指出，恒生私有化后仍保留持牌银行认可，并维持「四个不变」，包括独立企业管治、品牌形象、独特市场定位及分行网络。他保证日常客户服务绝不受影响，又指恒生一直是本港主要银行，有很深层的企业和零售客户，全部都不会改变。他认为私有化将创造双赢局面，如两间银行在科技、人才、产品和网络调动上更能发挥协同效应，未来会继续检视银行内部优化空间，并承诺在香港进一步投资人才和科技。
另外，滙控及恒生早前公布管理层「大执位」，艾桥智澄清与私有化决定无关，尽管时间上有些重叠，他透露两位新任「一姐」交接将在下一两周内进行。两行早前公告指，有「恒生一姐」之称的执行董事兼行政总裁施颖茵今个月将退任，并调回香港上海滙丰银行出任香港区副主席；同时被誉为「滙丰一姐」的滙丰行政总裁林慧虹，将接任恒生执行董事兼行政总裁一职。此外，现任滙丰香港区零售银行及财富管理业务总经理伍杨玉如，将兼任滙丰香港区行政总裁。
私有化须「过三关」 王冬胜现身有深意
滙控（0005）昨宣布重大决策，以协议安排方式将恒生银行（0011）私有化，为两大银行的「跨世纪情缘」写下最新一章。值得一提的是，时隔逾半世纪，滙丰出手「银码」已从1965年的5,100万元暴涨至1,060亿元，足足翻了2,000倍，若交易顺利过关，恒生将结束长达53年的上市地位。
滙丰集团行政总裁艾桥智、滙丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建昨日联袂现身解画，惟有「神秘嘉宾」出现成全场焦点，香港上海滙丰银行主席、全国政协常委王冬胜现身撑场以示支持，虽然全程「零发言」，但这位被誉为「滙丰通中关键人物」现身，市场解读为别有深意。
表明与内地长远战略契合
资深银行界人士分析，王冬胜亮相绝非偶然，相信既是向香港及内地监管机构发出强烈信号，表明私有化计划与集团在中国的长远战略高度契合，更是为这单千亿交易担任「隐形护航」角色，为顺利通过审批增加筹码。
恒生银行以往积极拓展香港商业房地产业务，近年来受市场不景气影响，导致其不良贷款和资产水平在香港银行业界属相当高。滙丰此举既能「打救」受不良资产困扰的恒生银行，也能维持香港金融市场稳定，符合社会期许。
是次私有化尚须「过三关」，包括获得监管机构「开绿灯」、恒生银行独立股东拍板通过，及香港高等法院的认可。鉴于准备计划文件所需的时间，以及高等法院就计划程序，在条件达成的前提下，预计建议将于2026年上半年完成实施。计划须得到法院会议上至少75%恒生少数股东投票支持，及不超过10%所有条例无利害关系股反对票。
翻开历史篇章，滙丰及恒生关系从来千丝万缕。回溯历史，恒生银号于1933年由林炳炎、何善衡、梁植伟、盛春霖及何添创立，最初专营黄金买卖、找换及汇兑业务。及至1960年代，恒生已发展成本港最大华资银行，风头一时无两。1965年明德银号挤提触发港银危机，恒生亦受波及出现挤提。在当时港府斡旋下，滙丰出手「拯救」，以5,100万元收购恒生51%股权，恒生从此成为滙丰集团成员。
当年那场「善意收购」一直被视为滙丰的神来之笔，既化解危机，又收编对手，更藉恒生扎根华人市场的优势扩大版图。自此两行形成独特竞合关系：恒生专注做「市民银行」，滙丰主攻跨国企业，双剑合璧横扫香港银行业半世纪。
责编：罗慧
